최근 가상자산 시장에서 지캐시(ZEC)가 눈에 띄는 상승세를 보이고 있습니다. 지난 9월 4일 1,000달러를 돌파했고, 9월 8일 기준 1,100달러를 웃도는 수준에서 거래되고 있습니다. 1년 전과 비교하면 2,300% 넘게 상승했습니다.

지캐시는 거래 정보를 보호하는 기능을 갖춘 대표적인 '프라이버시 코인'입니다. 최근에는 미국 증시에서 지캐시 가격에 투자할 수 있는 상품까지 등장하면서 시장의 관심도 커지고 있습니다. 그런데 정작 국내 거래소에서는 지캐시를 찾아보기 어렵습니다.

이번 엠블록레터에서는 프라이버시 코인이 왜 다시 관심을 받고 있는지, 최근 지캐시에 어떤 변화가 있었는지, 그리고 국내에서는 왜 거래하기 어려운지 차례로 살펴보겠습니다.

프라이버시 코인에 관심이 모이는 배경에는 공개 블록체인의 특성이 있습니다. 블록체인에서는 거래 기록이 공개되기 때문에, 특정 지갑 주소의 주인이 누구인지 알려질 경우 잔액이나 과거 거래 내역, 자금 흐름까지 함께 확인될 수 있습니다.

기업도 비슷합니다. 블록체인을 결제나 정산에 활용할 경우 거래 상대방이나 거래 규모 같은 민감한 사업 정보가 외부에 노출될 수 있습니다.

프라이버시 코인은 이런 정보 노출을 줄이는 데 초점을 맞춥니다. 대표적인 지캐시는 ‘영지식증명’이라는 기술을 활용합니다. 예를 들어 술을 살 때 신분증에 적힌 모든 정보를 보여주지 않고 ‘성인이라는 사실’만 확인하는 것과 비슷합니다. 필요한 사실만 증명하고 나머지 정보는 공개하지 않는 방식입니다.

지캐시는 이를 활용해 거래 당사자와 금액을 공개하지 않으면서도 정상적인 거래인지 확인할 수 있는 ‘보호된 거래(Shielded Transaction)’를 지원합니다. 다만 모든 거래가 자동으로 비공개되는 것은 아니며, 필요에 따라 정보를 공개하는 거래도 선택할 수 있습니다.

즉 프라이버시 코인은 단순히 거래를 숨기는 데 목적이 있다기보다, 블록체인을 사용하면서 어디까지 금융정보를 공개할 것인지 선택할 수 있도록 하는 기술이라는 점에서 다시 관심을 받고 있습니다.

최근 지캐시에 나타난 가장 큰 변화 중 하나는 미국 증시를 통한 투자 경로가 확대됐다는 점입니다. 그레이스케일이 2017년부터 운영해온 ‘Grayscale Zcash Trust’를 ETF로 전환하면서 지난 8월 25일부터 ‘The Zcash ETF(ZCSH)’가 NYSE Arca에서 거래를 시작했습니다.

이에 따라 미국 투자자들은 가상자산 거래소에서 ZEC를 직접 구매하거나 별도의 지갑에 보관하지 않아도 일반 증권계좌를 통해 지캐시 가격에 투자할 수 있게 됐습니다.

실제 자금 유입도 나타났습니다. ZCSH는 거래 시작 이후 9월 4일까지 최소 3,440만달러의 순유입을 기록했고, 9월 2일 하루에만 1,260만달러가 들어왔습니다. 9월 4일 기준 전체 운용자산은 약 4억6,320만달러였습니다.

가격이 오르는 과정에서는 ‘숏 포지션 청산’도 상승폭을 키웠습니다. 숏 포지션은 가격 하락에 베팅하는 거래인데, 예상과 반대로 가격이 빠르게 오르면 포지션이 강제로 정리될 수 있습니다. 이때 코인을 다시 사는 주문이 발생하면서 상승폭이 더 커질 수 있습니다.

실제로 9월 4일 지캐시가 1,000달러를 돌파하는 과정에서 약 3,450만달러 규모의 숏 포지션이 청산됐습니다.

같은 시기 대시(DASH) 등 다른 프라이버시 관련 가상자산도 강세를 보이면서, 지캐시를 중심으로 프라이버시 코인 전반에 대한 시장의 관심이 다시 커지는 모습도 나타났습니다.

다만 최근 가격 상승을 하나의 원인으로 설명하기는 어렵습니다. ETF를 통한 투자 접근성 확대와 실제 자금 유입, 숏 포지션 청산 등이 동시에 나타나면서 지캐시 가격 상승폭이 커진 것으로 볼 수 있습니다.